CPI新变量：PPI全球通胀传递链探源

本文摘要：6月11日，国家统计局发布5月份PPI(工业品出厂价格)，当月PPI同比下跌8.2%，次于2004年4月份的8.4%涨幅水平，是将近4年来的最低水平。 PPI打破CPI沦为通胀最关键指标。 PPI家族主要包括5大类工业品，分别是原油、化工产品、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶金及辊加工业、有色金属冶金及辊加工业。 这5大类中，煤炭开采和洗选业中国具备定价权，在全球通胀形势下，其他四类工业品出厂价不受全球市场影响较小。

6月11日，国家统计局发布5月份PPI(工业品出厂价格)，当月PPI同比下跌8.2%，次于2004年4月份的8.4%涨幅水平，是将近4年来的最低水平。　　PPI打破CPI沦为通胀最关键指标。　　PPI家族主要包括5大类工业品，分别是原油、化工产品、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶金及辊加工业、有色金属冶金及辊加工业。

　　这5大类中，煤炭开采和洗选业中国具备定价权，在全球通胀形势下，其他四类工业品出厂价不受全球市场影响较小。　　北京梅塔科咨询服务有限公司分析师许中波告诉他记者，今年以来铜等有色金属因为国际跌价造成国内没大上涨外，原油、铁矿石、化工原料价格下降，使得国内价格水涨船高。这些主要是进口依存度低。　　统计数据表明，分类的5大类工业品出厂价中，除了有色金属广泛没大上涨外，其他的一些最重要的工业商品出厂价格皆涨幅相当大。

　　比如5月份原油出厂价格同比下跌30.9%。成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别下跌11.0%、11.8%和11.4%。

　　钢材类黑色金属冶金及辊加工业出厂价格同比下跌26.7%。普通中型钢材下跌43.5%，普通小型钢材下跌29.8%，线材下跌43.8%，中厚钢板下跌28.1%。

　　至于煤炭，尽管占到到整个能源比重的70%，中国具备定价权，但是国际煤炭价格比国内低，这使得国内的煤炭价格持续上升。如5月份煤炭开采和洗选业出厂价格同比下跌24.1%。原煤出厂价格下跌24.1%。

此外部分化工产品价格也涨幅相当大。　　英国商品研究所分析师石林认为，一些商品的进口依存度低的情况短期无法转变，如果国内市场需求大，不致将造成价格上涨过慢。

　　根据理解，中国原油、铁矿石、有色金属、化工类产品目前进口依存度很好。比如中国原油对外依存度在2007年相似50%，而铁矿石、铜、天然橡胶等进口依存度都在60%以上。　　2008年除了国际铜因为供大于求使得国内外价格低迷外，其他的中国进口依存度低的一些最重要工业品原料，进口价格都大幅度下跌。比如铁矿砂价格一季度进口价格上涨80.5%，为 127美元每吨。

3月硫磺进口价格比1月下跌60%以上。1季度进口原油4500多万吨，价格为659美元每吨，价格上涨66%。　　北京梅塔科咨询服务有限公司分析师许中波指出，国内钢铁价格因为早已上涨过一次，下半年会再行大上涨，但是仍不会在高位。

煤炭价格仍不会持续下跌，原因是国际价格仍低于国内。但是原油因素由于比较复杂，下半年情况难以确认。PPI对CPI的传送链条　　面临有可能造成地震灾后物资涨价，国家发改委近期发出通知拒绝，各地有关部门要强化灾区修复所须要钢材、水泥、玻璃、木材、砖瓦砂石等最重要物资的生产的组织工作，减少市场供应。　　不过，短期内上述工业品价格对CPI的影响受限。

国家统计局农村司农产品（爱人股,行情,资讯）价格处长李永强回应，5月份不受食品价格的上升的影响，当月的CPI涨幅不会减少，此后几个月也不会上升，但是仍在比较低的水平上。　　像粮食等农产品价格，如果价格太低不会影响生产的积极性，目前国家压低低于收购价也是为了确保性刺激生产。他说道。　　6月12日国家将发布5月份CPI数据，高盛公司预计5月份CPI涨幅为7.7%，这将是今年以来的首次上升。

根据国家发改委人士的分析，目前的物价上涨仍以食品价格居多，仍未扩展到所有领域的物价上涨。而近期，有关电价、成品油价等仍会调整。

　　早于在今年1月9日，国务院开会常务会议，国务院总理温家宝认为，近期，成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、暖气、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提升，维持医疗服务价格平稳。　　随后4月份以来，国家发改委人士多次在新闻会上认为，电价继续不徵。

6月初，国家发改委副主任张国宝再度回应，较慢前进中国的成品油价格与国际互通终将对农业等产业产生极大的影响，其影响要相比之下小于油价下跌的影响，因此，作罢成品油价格改革不利于平稳社会经济。　　一些分析人士指出，尽管工业品出厂价格仍有可能下跌，但是奥运会前，估算会有新的政府调价措施实施，国家仍不会采行类似于对成品油补贴的办法，助长PPI对CPI的传送链条，保持CPI的平稳。

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